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钢铁煤炭等再融资压力加大

时间:2020-05-19 浏览:231次

钢铁煤炭等再融资压力加大

业内人士指出,下半年一些产能过剩企业的债券再融资压力或加大。在理性看待债券信用违约风险的同时,还应提防个别风险案件对市场的冲击,刚性兑付需“有序”被打破。

下半年产能过剩债券到期压力加大

据机构数据统计,5月包括短融、中票、企业债、公司债在内的非金融企业公募债券净融资额为-516.65亿元,创下净融资规模负增长的高纪录。

“虽然债券融资尚不是我国企业主要的融资渠道,但该融资途径的不畅通,也将影响到实体企业的经营。”国信证券债券分析师董德志表示,非金融企业公募债券净融资额迅速下滑,主要缘于4月债市冲击的“后遗症”。

记者了解到,近期投资者情绪虽较4月有所恢复,但多数投资者仍对低等级、产能过剩和民营企业债券持回避态度。尤其是产能过剩行业,除了债券发行量较少外,发行利率也明显高于同评级债券,市场人士较担心下半年产能过剩行业企业再遇融资压力。

展望下半年,债券到期压力较大已成不争的事实。据机构数据统计,2016年6月至12月将到期的非金融企业公募债券总量为26475。88亿元,较去年同期增长35。98%。主要集中在公用事业、交通运输、综合、采掘、建筑装饰、钢铁、化工、有色等行业。

“2016年信用债到期量增加,且多集中在产能过剩和周期性行业,企业再融资风险加剧,一旦企业外部融资途径受阻,不能及时筹措资金,或将加速行业出清和违约事件爆发。”华创证券固收团队表示。

而从信用级别来看,华创证券固收团队测算,由于总量较大,中低评级债券的实际到期量高于去年同期,特别是7月、8月、9月的中低评级债券到期量有所提升,届时中低评级债券到期将面临较大的再融资风险。

不仅如此,下半年产能过剩行业遭遇的评级下调或更多。中金固收团队信用分析员姬江帆认为,在去年一些企业业绩表现较差、违约频发的背景下,评级公司下调其评级的动力增强,加之监管部门对评级虚高现象较为关注,预计6月和7月还会出现较多的评级下调。


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